豫金刚石定位为差异化的竞争策略,重点发展金刚石线锯和大单晶。公司在这两块的布局显著于其他竞争对手。 微米钻石线月产能1.4-1.6万公里,目前月销量已经达到1-1.3万公里,接近满产。因此公司又增发用于向华晶精密投资年产 3.5 亿米微米钻石线扩产项目。我们认为公司的产能消化问题不大。行业空间巨大,我们对光伏切割用金刚石线锯、LED用蓝宝石底衬所需微米钻石线、苹果对金刚石线锯需求量的空间测算分别为75、4.7、27亿米,作为少数几家掌握金刚石线锯技术的企业,公司5亿米微米钻石线能够得到消化。由于产品较高的性价比,有许多潜在客户的金刚石线锯的需求无法满足,新产能投产后,将能满足这些潜在客户的需求。蓝宝石用微米钻石线作为新兴市场,随着苹果智能手表和iPhone7的拉动,市场空间巨大。我们预测微米钻石线全部投产后,5亿米产能对应的收入达到3亿元,净利润达到6000万元,相当于公司2014年全年的利润。 相比工业级大单晶,我们更看好宝石级大单晶的市场。宝石级大单晶有望成为饰品领域异军突起的新军。经过炉子的技改,公司本部已经有1/3的单晶产能转做大单晶,将于3月底全部投入运营。若公司下游市场开拓顺利,能够与大型的珠宝商全面合作,打开了珠宝奢侈品或珠宝配件的广阔空间,一方面公司的盈利能力将有显著的提升,公司也将更加类似于消费品的属性。
